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净利增幅三年最低五大板块两极分化火焰

火焰    
2020年12月17日

净利增幅三年最低 五大板块两极分化

净利增幅三年最低 今日,上市公司2011年报和今年一季报披露工作将收官。从逾九成已发布业绩的上市公司来看,业绩增速下滑已成定局。从2011年业绩来看...今日,上市公司2011年报和今年一季报披露工作将收官。从逾九成已发布业绩的上市公司来看,业绩增速下滑已成定局。

从2011年业绩来看,上市公司净利增幅三年来最低;今年一季报情况也显示,上市公司盈利能力降幅更为明显。

从记者分析的银行、房地产、钢铁、有色和酿酒等五大行业情况来看,则是呈现了两极分化的态势。

统计数据显示,截至昨日,已发布年报的上市公司净利润合计为1.92万亿元,同比增幅仅为13.15%,这一数字不仅远低于2010年38.94%的同比增速,而且还是2009年以来增速最低的一年。

此外,今年已披露一季报的2167家上市公司实现的净利润合计2420.29亿元,同比下降6.32%,这已是连续第五个季度出现净利增速下降,更是连续第二个季度出现负增长,去年四季度可比上市公司净利同比下降7.13%。不过,今年一季度净利润环比增幅却达5.91%,而去年四季度净利环比则下降13.20%。

业绩综述

去年净利润增幅同比大降

截至昨日,沪深两市共有2329家上市公司发布了2011年报,占全部上市公司的比例为97.48%,已发布2012年一季报的上市公司为2167家,占比也高达91.01%。

从已披露的报表来看,上市公司盈利下滑的预期暴露无遗。同花顺数据显示,已发布年报的上市公司2011年实现营业收入22.24万亿元,同比增长23.51%,而2010年营业收入同比增幅则高达35.41%。

相比较营业收入,上市公司净利润增幅下滑速度更甚。统计数据显示,2011年已发布年报的上市公司实现净利润1.92万亿元,同比增幅仅为13.15%,该数字不仅远低于2010年38.94%同比增速,而且还是自2009年以来增幅最低的一年。2008年,受累于金融危机,A股上市公司实现的净利润同比下降12.77%。

最赚钱公司净利润贡献最大的依然是大蓝筹。数据显示,2011年净利润在100亿元以上的公司为23家,合计实现净利润1.22万亿元,占已发布年报的63.54%,其中工商银行(601398)以净利润2082.65亿元坐拥最赚钱A股席位,建设银行(601939)、中国石油(601857)、中国银行(601988)和农业银行(601288)实现的净利润也均在千亿元以上。

最亏钱公司年度亏损王则为中国远洋(601919),该公司去年亏损高达104.49亿元,中海集运(601866)、鞍钢股份(000898)、重庆钢铁(601005)和新中基(000972)等7家公司亏损额也均在10亿元以上。

净利润增幅高企公司从净利润增幅来看,刚泰控股(600687)以涨幅4258.35%居首,冠农股份(600251)、宝钛股份(600456)和芜湖港(600575)等9家上市公司净利润同比增幅也均在1000%以上。

净利润降幅最大公司下滑幅度最大的当属ST狮头(600539),该公司去年净利润同比降幅高达23569.32%,重庆钢铁(601005)和ST石砚(600462)净利润同比降幅也分别高达13153.07%和10372.64%。

每股收益最大公司从每股收益看,贵州茅台(600519)以每股收益8.44元位居榜首,ST盛润A(000030)、佰利联(002601)、洋河股份(002304)和卫星石化(002642)等每股收益也均在4元上。新中基(000972)和汉王科技(002362)则分别以每股收益-2.42元和-2.32元垫底。

相比较2011年报,今年一季度上市公司的盈利能力降幅更明显。截至昨日,已披露一季报的上市公司净利润合计2420.29亿元,同比下降6.32%,这已是连续第五个季度增速出现下降,更是连续第二个季度出现负增长,去年四季度可比上市公司净利同比下降7.13%。

值得关注的是,今年一季度实现的净利润较去年四季度环比增幅达5.91%,而去年四季度上市公司净利润环比降幅高达13.20%,再加上今年一季度净利同比增幅较去年四季度收窄,这或许验证了市场关于经济增幅已在今年一、二季度见底的预期。

截至昨日,沪深两市共有757家上市公司发布了2012年中期业绩预告,其中净利润同比出现增幅的上市公司达436家,占比57.60%。

板块分析

银行业:

全年净利润增加接近三成

相比较A股整体净利润增速下滑,银行板块则显得一枝独秀。截至昨日,除了南京银行(601009)之外,其余15家上市银行均已发布了2011年报,合计实现净利润8717.95亿元,同比增幅29.14%,其中深发展(000001)2011年净利同比增幅为64.55%,民生银行(600016)和华夏银行(600015)同比增幅分别高达58.81%和53.97%。

相比较股份制银行和城商行大幅增长,四大行净利润增幅则偏小。其中中国银行(601988)去年净利仅增长18.93%,在上市银行中垫底。

业内分析人士指出,银行业绩之所以超预期,在于在宏观调控政策中,掌握着资金这一稀缺资源的银行受益最大。

今年一季度银行净利润依然维持增长态势。截至昨日,有8家上市银行发布了今年一季报,合计实现净利润689.17亿元,同比增长24.24%,其中兴业银行(601166)以58.74%的增幅居首,民生银行(600016)、深发展A(000001)和光大银行(601818)净利润同比增幅也均在50%以上。

“随着银行业一季报陆续公布,市场对银行利润增速的疑虑将被消除。”华泰联合证券分析师林媛媛指出。

在盈利基本确定的情况下,银行股的估值指标仍然维持在历史最低区间,这令银行的相对价值进一步突出。截至昨日收盘,上市银行平均市盈率只有6.86倍,其中兴业银行(601166)最低,仅为4.66倍,北京银行(601169)和交通银行市盈率也不足6倍,估值最高的南京银行(601009)市盈率也不过8.87倍。

华泰联合证券分析师林媛媛认为,由于在渠道、客户、资金和产品创新均有优势,在议价中掌握绝对的话语权,预计经营灵活的股份制银行还能分到金改蛋糕的大部分。

不仅如此,上市银行净息差也在上升。已发布一季报的上市银行今年3月末的净息差除了深发展之外均较去年年末有所上升,其中兴业银行和民生银行分别攀升0.49个百分点和0.43个百分点,北京银行和光大银行也分别上升0.33个百分点和0.29个百分点。

房地产业:

一季报利润增幅不到1%

尽管房地产板块深陷调控的漩涡,但由于该行业业绩结算的特点,2011年度它们的净利润依然延续增长态势。

数据显示,142家已发布年报的上市房地产公司2011年实现营业收入4866.68亿元,同比增长20.19%,实现净利润674.12亿元,同比增幅22.62%。

其中,大龙地产(600159)和光华控股(000546)净利润同比增幅分别为864%和778%,实达集团(600734)、世纪新源(000005)和上海新梅(600732)等20家上市房地产净利润同比增幅也均在100%以上。

不过增幅却已收窄。统计数据显示,2010年度上市房地产企业实现的营业收入总额同比增幅为28.95%,实现的净利润同比增幅为30.66%。这意味着房地产调控效果已显现,这一现象在今年一季报中显现得更为明显。已发布一季报的133家房地产上市公司实现营业收入824亿元,同比增幅14.08%,实现净利润90亿元,同比增幅仅为0.82%。

环比数据来看,今年一季度上市房企实现的净利润较去年四季度的增幅为129%,但较去年四季度环比增幅255%也已大幅下滑。

截至今年一季度末,已发布季报的上市房企预收账款合计为6070亿元,同比增长28.39%,远低于2011一季末的同比增幅72.78%,存货账面值为1.15万亿元,同比增长30.91%。

业内分析人士指出,房价和成交量短期内仍将持续调整,而成交量在首套自住普通住房需求更多刺激政策预期兑现后,部分需求增加,成交将获得一定支撑,“政策面底部基本确立,未来政策面只会有向好预期,而无调控加码可能。”

钢铁行业:

一季度延续困境出现巨亏

钢铁行业2011年度共盈利159.87亿元,同比下滑46.50%。其中,普钢全年实现净利润157.14亿元,同比下滑45.25%;特钢全年实现净利润2.73亿元,同比下滑76.87%。

尽管去年钢铁行业出现了业绩大幅下滑的现象,但侥幸守住了盈利。今年一季度,钢铁行业则出现了巨亏。经统计,钢铁行业2012年前三个月整体亏损24.70亿元,同比骤降155.03%。

钢铁行业今年一季度之所以出现大面积亏损,主要是受到普钢的拖累。今年一季度,普钢共计亏损24.75亿元,同比大幅下滑160.43%。特钢的情况相对较好一些,一季度实现522.67万元利润,但与去年同期相比,特钢今年一季度净利润也大幅缩水了近一倍。

研究员指出,普钢行业过剩产能与前期库存过高将对钢价上涨有所压制。同时,钢铁产量上升也将推高进口矿石价格,但涨幅空间也同样受到矿石港口库存的压制。

招商证券分析师张士宝指出:“螺纹钢基差在今年3月9日后首次转正,远期价格低于现货价格,且基差有扩大的迹象,目前基差为1.67%,可以看到,市场谨慎预期螺纹钢现货价格在未来将出现回落;线材基差除了今年1月30日至2月13日短期出现过负基差外其余时间基差均为正值,目前为2.78%,从历史情况看,目前基差处于高位,预期未来有可能缩小,市场对线材市场现货价格预期同样不太乐观。”

业内分析人士指出,2012年钢铁行业将继续呈现高产能、低需求、低产量、低价位的低景气状况,钢铁企业业绩仍难以改观。

这在钢铁龙头企业鞍钢股份(000898)今年一季度业绩报告中也可初见端倪,2011年亏损21亿元的鞍钢股份在2012年一季度便大幅亏损了18.88亿元,是目前已公布一季报的上市公司的“亏损大王”。

此外,在去年年报时还没有进入亏损行列的马钢股份(600808)和山东钢铁(600022)在今年一季度也双双进入季报亏损榜,首季分别巨亏4.48亿元和3.98亿元。

韶钢松山(000717)、ST广钢(600894)、凌钢股份(600231)、重庆钢铁(601005)、首钢股份(000959)和西宁特钢(600117)今年前三月也分别亏损3.32亿元、2.45亿元、1.86亿元、1.84亿元、1.51亿元和1687.40万元,分别同比大幅下滑1349.19%、668.56%、363.12%、3021.54%、572.51%和115.73%。

凭借13亿元的非经常性损益,华菱钢铁(000932)2011年度最终以盈利7013.62万元脱离亏损队伍,但盈利背后的“推手”却是政府11.68亿元的“十全大补汤”以及出售非核心资产等。华菱钢铁扣除非经常性损益后的净利润为亏损12.33亿元,可见公司主业经营的“窘境”。

有色金属:

小金属企业业绩增速最高

有色金属板块去年合计盈利342.16亿元,同比增长45.99%;今年一季度实现净利润71.01亿元,同比增幅仅为4.73%。

从有色金属的各个子板块来看,铅锌类上市公司业绩最差,2011年净利润同比大减95.80%,一季度净利润同比下滑21.57%;铜类上市企业以及黄金上市企业虽然去年全年净利润同比增长了27.38%和33.14%,但今年一季度同比分别出现了13.08%以及2.30%的下滑。

东方证券分析师徐建花指出,铅锌价格下跌导致相关上市企业一季度利润出现下滑。“今年一季度,铅锭和锌锭均价分别为15760元/吨和15790元/吨,同比下降9.6%和16.3%。一季度极度低迷的铅锌矿加工费使得冶炼利润大幅下滑,迫使部分冶炼企业停产检修,铅锌冶炼产量也出现多年来同比下降,一季度精炼锌和精炼铅产量同比下滑5.7%和8.7%。”

“预测2012年铅锌锭含税均价分别16300元/吨和16100元/吨,同比下跌3%和2%。”徐建花表示:“因当前全球铅锌库存庞大,且2012年全球铅锌预计仍有小幅过剩。随着价格低迷运行,预计供需压力会有所减轻,我们预计2013年和2014年铅锌价格同比上涨5%和2%。”

小金属类上市企业则是所有有色金属子行业中业绩增速最高的,去年全年的净利润同比增幅和今年一季度的净利润同比增幅分别是150.96%和49.36%。

虽然有色金属行业今年一季度业绩不尽如人意,但从已公布二季度业绩预告的情况来看,有色金属行业的业绩环比已经出现稳定上升的好兆头。这其中的主要原因在于目前金属价格企稳,此后有望上升。

东兴证券研究员林阳分析表示,短期看,有色金属行业下游需求疲弱,供给过剩,行业盈利能力处于历史低位;中期看,任何行业都有上行周期,有色金属也不例外,且经济在二季度复苏的可能性增大,有色金属上市公司对资源价格反弹的业绩弹性已经足够大。

酿酒行业:

年报业绩八成白酒业

酿酒行业2011年合计盈利296.09亿元,同比增长46.52%。其中,子行业白酒去年实现净利润242.51亿元,占了整个酿酒行业的81.90%,与2010年度相比,白酒行业去年所实现的净利润同比大幅增长60.54%,依然领跑整个酿酒行业。

黄酒和葡萄酒两大子行业2011年度的净利润同比增长20.89%和7.39%,仅有啤酒行业去年出现了净利润同比下滑的情况。

今年一季度,酿酒行业的净利润为123.27亿元,同比增长44.42%。白酒、黄酒、葡萄酒以及啤酒前三个月净利润的同比增速分别为54.54%、9.53%、4.72%和2.64%,可见,白酒行业业绩仍然遥遥领先。

毋庸置疑的是,贵州茅台(600519)依旧是白酒行业中的龙头老大。贵州茅台去年实现净利润87.63亿元,同比大增73.48%;今年一季度,贵州茅台盈利29.69亿元,同比增长57.60%。

沱牌舍得(600702)、酒鬼酒(000799)、老白干酒(600559)和金种子酒(600199)去年净利润同比增速也非常之快,分别高达155.25%、142.54%、121.22%和116.52%。今年一季度,酒鬼酒、沱牌舍得的增速则更快,净利润同比暴增466.93%和206.36%。

山西汾酒(600809)今年前三个月则出现了业绩下滑,净利润同比减少了2.68%,也是所有白酒上市公司中唯一出现业绩下滑的一家。

从产量来看,1-3月份白酒累计产量284.9万千升,同比增长23.2%,增速比去年同期下降4个百分点。

国泰君安研究员胡春霞认为:“白酒产量增速放缓符合我们的预期,今年行业竞争可能导致白酒行业整体加大费用投入,业绩继续整体超预期可能性不大。白酒行业或将在2013年迎来产量高点,但是在居民消费升级和行业竞争加剧的大背景下,具备品质、品牌、规模和营销优势的名优白酒仍有较大的发展空间。”

啤酒行业淡季表现平淡。今年1-3月份,啤酒累计产量899.1万千升,同比增长0.4%;3月单月产量334.1万千升,同比下降5.3%。

“一季度啤酒处于消费淡季,行业产量增长表现平淡。”胡春霞指出:“由于中国人均啤酒消费量已达到世界平均水平,预计未来行业的总量仍将保持低速增长。行业业绩短期主要关注大麦成本的下降,长期则看好竞争趋缓、集中度上升带来规模效应的提升。”

葡萄酒产量同比增速下滑也较快。1-3月份,葡萄酒累计产量27.9万千升,同比增长6.8%,增速比去年同期下降19个百分点。分析师根据目前了解到的情况预测,3月份后葡萄酒行业形势有所好转,今年行业产量增速应呈现前低后高的态势。

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