最火包装行业的主力军瓦楞包装行业1塑料套管络筒机洗车水锁紧垫圈补偿器OrEOrE

包装行业的主力军“瓦楞包装行业”

全球包装产业及瓦楞纸箱行业稳步增长。伴随着世界经济的恢复和校验台现代商业、物流产业的快速发展，全球包装产业及瓦楞纸箱行业的生产稳步增长。2002年-2009年世界包装产业年均分压器复合增长率4.4%，瓦楞纸板产量年复合增长率约为5%。瓦楞纸箱作为无毒、无害、易于降解或者便于回收利用的绿色环保包装物，拥有巨大的市场潜力。

全球包装产业日趋向中国等发展中国家转移。亚洲是世界最大瓦楞纸板生产地区，其中中国产量约占亚洲总产量的一半，仅次于美国居世界第二。随着发展中国家的持续经济增长，人民生活水平及消费能力的持续提高， 消费升级 因素将推动发展中国家对瓦楞纸箱的需求快速增长，全球包装产业的竞争格局和贸易流向日趋向中国等发展中国家转移。

瓦楞纸箱行业正受益于中国经济的高速增长而成长。中国包装行业发展迅速，包装产业总产值从2003年的2500亿元，发展到2010年约12000亿元，年复合增长率为21%。从产量上看，纸包装产品位居包装行业榜首，占比将近项目各项工作扎实一半，且增长势头良好。中国纸包装行业在 十一五 时期以每年18%-20%速度增长，超过国家国民经济增长速度。

与上下游关系。瓦楞纸箱的上游主要是箱板纸和瓦楞纸，下游行业甚多，主要有通信IT及电子行业、家电、办公设备、日用化工、食品饮料、医药、轻工及机械产品等等。在传统的包装湛江产业链中，原材料价格是影响利润的主要因素，因此包装业与上游行业的相关性更强；而在包装一体化经营模式的产业链中，包装业与下游产品制造业形成更为紧密的合作关系，因此与下游行业的相关性更强。

合兴包装（002228）--可复制 标准化工厂 模式进行全国布点。公司目前已在包括闽南、湖北、南京、成都、重庆、合肥、青岛、广东、天津等地设有20多家控股子公司，初步形成了全国布点的局面，一方面可以为不同区域客户提供服务，另一方面也可以为客户提供全国供货的能力。我们预测公司年稀释EPS分别为0.4设置已选择传感器的分段曲线；测试方案设置模块3元、0.59元、0.77我们济南新时期试金仪器有限公司实验机具有广大客户群体元，净利润增速分别33%、35%、31%。

美盈森（002303）--大规模产能释放带动未来业绩增长。苏州基地设计产能1.3亿m2，2011年3月份投产；东莞基地和重庆基地预计下半年可投产济南试金瓦楞纸箱企业检测仪器，设计产能分别1.5亿m2。新项目达产后公司产能是现在的五倍多，但由于新单晶硅片产能投放需要一段时间的磨合，预计从2012年开始贡献业绩。我们预测公司年稀释EPS分别为1.09元、1.55元、2.37元，净利润增速分别36%、42%、53%。

风险提示:（1）行业整合风险；（2）原材料价格波动风险。