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机械制造看好冷链设备增长荐2股论文

论文    
2020年04月21日

投资要点:

冷链设备行业下游应用领域广泛冷链设备主要上游原材料和零部件是钢材、压缩机、型材玻璃等,这些行业市场竞争充分,不存在供应短缺。下游行业应用广泛,包括冰淇淋、乳制品、饮料、速冻食品、冷鲜食品、(,)、医药及生物制品等行业,主要应用的终端实体店有超市、便利店、餐饮企业、生鲜电商企业等。

食品药品安全意识提升、消费结构转变、收入水平与城镇化率提升、生鲜电商扩张、政策支持等因素驱动冷链设备行业发展目前我国生鲜食品的综合冷链流通率仅20%左右,远低于欧美发达国家90%以上的水平,随着居民和企业的食品药品安全意识提升,未来冷链流通率有望得到较快提升。我国城镇化率和居民人均可支配收入持续增长,城镇居民人均易腐食品消费支出持续增长,2003-2012年均增速10.25%。

艾瑞咨询显示,2013年我国生鲜电商交易规模126.7亿元,按照2018年预计1948亿元交易规模来看,近五年的年复合增长率为72.7%,且未来仍有较大增长空间。从2008年开始,国家通过推出一系列相关政策,加强冷链体系建设,为冷链行业发展营造良性政策环境。

冷链设备行业竞争格局:冷冻设备、压缩机、商用展示柜等市场竞争激烈;冷藏车、冷藏集装箱等市场集中度相对较高冷冻设备、压缩机:我国冷冻设备行业总体竞争较为激烈,市场化程度高,市场集中度较低,主要企业有(,)、四方科技、(,)、(,)等;商用展示柜:国内商用展示柜领域企业众多,行业整体竞争较为激烈,尚未形成大型垄断企业,主要企业有(,)、海容冷链、凯雪冷链等;冷藏车:国内市场集中度高,国产cr3占半壁江山,但由于冷藏车市场规模不大,冷藏车销量占车企总销量的比例不高,目前对这些大型车企整体影响较小,主要企业有(,)、(,)等;冷藏集装箱:全球市场集中度高,中国企业是寡头,在全球占据绝对的竞争力,主要企业有(,)、、中集安瑞科等。

投资建议:关注汉钟精机(002158.sz)和四方科技(603339.sh)汉钟精机在工商用压缩机领域已拥有成熟的技术,市场占有率保持领先地位;募集资金投资项目进展顺利,为未来业绩增长提供产能支持。四方科技罐式集装箱业务发展迅速,已与多家全球知名物流和租箱企业建立合作关系,冷冻设备和罐式集装箱产能扩张顺利,未来能支撑45%左右的业绩增长空间。

风险提示(1)下游应用需求不及预期;(2)原材料价格上涨;(3)行业竞争加剧。

(责任编辑: hn888)

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